对公不良率仅0.52%！信贷增速领跑同业，透视邮储银行向“均衡型大行”的蜕变之路 观点

2026年上半年，在银行业息差收窄与信贷“降速提质”的背景下，市场对商业银行半年报的关注焦点，正从单纯的规模扩张转向资产负债表的重构与穿越周期的韧性。

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近日，邮储银行披露了2026年半年度报告。截至6月末，该行资产总额达到19.82万亿元，较上年末增长6.07%。作为一家长期以6.86亿个人客户、近4万个网点为基石的“零售大行”，这份财报却呈现出鲜明的反差感：在营收和利润大盘中扮演关键强引擎角色的，是其对公板块。

数据显示，截至6月末，邮储银行公司客户融资总量（FPA）达到7.94万亿元，增幅近17%。在信贷投放、存款吸收以及中间业务收入等核心指标上，对公业务均实现了两位数的快速增长。

在同业普遍面临扩表与收益双重挤压的行业趋势下，邮储银行的公司金融板块不仅在规模上展现了“后发优势”，更在资产质量与轻资本转型上维持了颇高的标准。这份半年报传递出的信号清晰而直接：邮储银行对公业务的崛起，是一场迈向均衡型国有大行的结构性变革。

对公贷款增速持续领跑，量质并优

2026年上半年，银行业整体面临着资产端收益率下行与有效信贷需求偏弱的考验。在这样的行业坐标系下，邮储银行对公板块的稳健扩表显得尤为突出。

在核心的信贷投放端，截至报告期末，邮储银行公司贷款余额达到4.87万亿元，较上年末增加6016.83亿元，增长14.08%。 这一增速不仅超出全行各项贷款6.41%的平均水平，也高于今年上半年大行7.32%的均值水平。

负债端同样表现强劲。上半年，该行公司存款余额达到2.25万亿元，较上年末大幅增加4028.39亿元，增幅高达21.81%；其他大行上半年公司存款增幅的均值为4.95%，而邮储银行该项指标超出16.86个百分点。

对比更鲜明的来自于公司类定期存款的低成本优势，邮储银行该类存款平均付息率仅为1.49%，多家大行仍维持在1.81%至1.97%左右的平均付息率。低成本资金的沉淀，为资产端的稳健扩张提供了充足的弹药。

从全行业来看，这种高增长与邮储银行公司业务起步较晚、基数相对较小有关。不过，正如该行副行长杜春野在业绩发布会上指出的，目前该行公司贷款占比约50%，相较于国有大行60%的平均水平，仍有结构性追赶的空间与后发优势。

但更值得关注的是，在信贷规模快速攀升的同时，其资产质量并未出现行业担心的同步下沉，这也形成了一个显著的优势。

截至6月末，在邮储银行不良贷款率微幅波动至1.00%的背景下，该行对公贷款不良率不仅没有随之攀升，反而较年初进一步下降了2个基点，仅为0.52%。这一数据在可比同业中继续保持优异水平。

低不良率的底层支撑，在于其信贷资源投向的深度洗牌。上半年，该行信贷投放呈现“公司强、零售弱”的格局。新增对公信贷紧盯新趋势、新赛道，高科技、新能源、高端装备制造等新兴领域的占比提升较快。

具体来看，细分数据显示，截至今年6月末，邮储银行科技贷款较上年末增长超16%；绿色贷款余额突破1万亿元，较上年末增长8.95%，其中绿色批发贷款余额增长9.41%。此外，民营企业贷款余额达2.93万亿元，占客户贷款总额比重超28%。

在收益率方面，尽管面临行业整体下行压力，邮储银行上半年净息差仍保持在1.63%的行业优秀水平，降幅同比大幅收敛。对公业务通过吸收低成本存款与坚持风险调整后资本收益率（RAROC）导向的资产配置，为稳息差提供了有效支撑。

加快轻型化转型，培育“第二增长曲线”

如果说规模的增长是表象，那么收入结构的优化则是商业银行穿越周期的核心内功。

在“十五五”规划开局之年，邮储银行明确提出要加快“轻型化”转型，大力发展非息收入作为“第二增长曲线”。对公板块在这一进程中扮演了排头兵的角色。

2026年上半年，邮储银行公司金融业务收入达到472.11亿元，同比增长15.87%。其中，最为关键的公司金融中间业务收入实现了16.82%的同比增长。

根据该行管理层介绍，这种中收的高增长并非依赖传统的账户管理或结算收费，而是源于业务模式向“融资+融智”的深度演进。

邮储银行行长芦苇在业绩发布会上对这一结构性变化进行了透彻的拆解：

“作为这几年中收增长的主力，公司板块延续快速发展势头，上半年中收同比增长16.82%。在规模提升的同时，结构优化也有一些亮点，我们着重向轻资本业务、服务性收入倾斜，交易银行、债券承销、财务顾问这些收入增量占板块增量的比重提升近40个百分点，说明中间业务转型的新动能在加速积蓄。”

数据印证了这一判断。上半年，该行各类债券承分销规模同比增长24.70%，并购贷款投放超100亿元。在交易银行领域，对公外汇衍生品交易规模同比增长超过3倍。

这意味着，邮储银行正在加速摆脱单纯赚取存贷息差的传统路径，向着赚取非息收入的综合服务提供商迈进。

值得一提的是，该行正加快构建“商行+投行”“债权+股权”的综合服务能力。随着AIC（金融资产投资公司）的获批开业运营，邮储银行迅速在半导体设备与材料、先进制造、新能源领域实现业务落地，多层次的投行金融生态圈正在逐步成型。

在公司财富管理方面，该行依托丰富的营销支撑工具与数智化系统，搭建全周期服务闭环。截至今年6月末，公司财富代销规模较上年末大幅增长25.71%。

高增长背后的体系化打法

万亿级业务体量的稳健运转，离不开底层管理体系与风控架构的系统性支撑。探究邮储银行对公业务跑出“加速度”的内因，体制机制改革与数智化赋能是无法绕开的两个关键变量。

在组织架构与营销体系上，邮储银行持续深化“1+N”新体系建设。通过细化分层分类管理，以团组作业、专业方案服务战略型、大中型客户，以立体式营销多渠道触达小微客户。

同时，深化跨板块的GBC（政务、企业、个人）协同长效机制，打造场景化综合服务模式。例如，在财资管理与渠道服务方面，“易企联”已服务集团客户4790家，渠道累计结算量突破1.15万亿元；聚焦薪资管控的“易企管”务工薪酬监管项目已超200个。这种将信贷、结算、账户管理深度融合的模式，有效提升了企业客户的资金留存率与综合贡献度。

在风控体系的重构上，邮储银行展现了较强的数智化前瞻性。面对科技创新、绿色低碳等缺乏传统物理抵押物的行业，静态财务分析已难以满足风险识别需求。

为此，该行持续推进“OASIS-绿洲”主动风险防控体系建设。在整合传统数据的基础上，创新引入了卫星遥感、物联网、地理信息等新型数据。

今年4月，该行与长光卫星合作研发的“邮储银行号”遥感卫星成功发射，数据全面接入风控平台。这一技术应用覆盖了新能源、境外工程、高标准农田等重点场景，实现了对项目建设进度、运营状况的常态化远程监测，助力风险防控智能提质。

在审批效能方面，邮储银行还全面应用“看未来”信审技术。上半年，“看未来”批复客户11186余户，批复金额2.66万亿元，同比增长10.61%。

同时，大模型技术在对公业务中的渗透率不断提升。智能产业链展业助手已辅助对公开户超6000户、授信超2000户，涉及授信金额近3100亿元。这种“人机协作”模式，极大地拓宽了对公服务的服务半径与审批效率。

从对公破局到均衡型大行

将视角拉高至邮储银行全行战略层面，邮储银行对公业务的快速追赶，其意义已超越了单一板块的规模扩张，而是关乎该行应对行业周期、平滑资产波动的长远布局。

长期以来，海量的个人客户与庞大的下沉网点，赋予了邮储银行“零售大行”的稳固底盘。但在宏观经济周期切换、零售信贷资产质量面临行业性共性承压的当下，过度依赖单一业务板块的脆弱性不容忽视。

因此，通过做强公司金融，不仅能够为实体经济提供更有力的支持，更能从资产负债表层面优化结构，均衡零售端的局部压力。

在2026年中期业绩发布会上，该行管理层对全行“十五五”时期的转型方向给出了明确的指引。邮储银行将锚定特色化、轻型化、综合化、生态化、数智化、精细化这“六化”升级方向。

邮储银行行长芦苇在阐述战略重点时强调：“顺应行业趋势补短板，把非息收入、轻资本业务做出规模、锻造新板。我们将围绕客户多层次、全周期金融需求，推动对客服务综合化、经营布局多样化、收入结构多元化，做强公司金融新增长极，做优轻资本中间业务，加快子公司发展，打造多元增长动力。”

结合年初明确的“五转八新”展业策略与下半年的重点改革，邮储银行将优化总分行组织架构，做强公司金融、跨境金融等重点领域金融服务体系。下一步通过设立跨境金融中心等举措，主动对接国家“走出去”的多元化需求。

从更宏大的中国银行业演进逻辑来看，这轮由对公业务发力的内部变革，本质上是邮储银行向现代一流商业银行迈进的必经之路。

通过补齐对公短板，大力发展轻资本与中间业务，这家拥有19.82万亿资产规模的国有大行，正在告别对单一信贷规模与息差的路径依赖。其最终的战略图景，是构建起一个零售业务、公司业务、资金同业业务三大支柱协调发力、各项业务指标抗周期能力更强的“均衡型银行”。

当对公业务的“强引擎”与零售业务的“基本盘”实现真正的双轮驱动，资本市场对于这家大型商业银行的长期价值与估值逻辑，或将迎来一次全新的审视。